描述： 1H15 水泥价格十分疲弱主要是由于下游需求疲弱。房地产和新开工率的投资水平保持较低，销售量停滞不前。我们认为需求不会在未来几个月显著回暖。
1H15 水泥价格十分疲弱主要是由于下游需求疲弱。房地产和新开工率的投资水平保持较低，销售量停滞不前。我们认为需求不会在未来几个月显著回暖。暴雨和炎热天气可能对水泥需求产生负面影响。
我们认为，水泥行业正在发生结构性变化；因水泥价格和水泥产量显著下跌。水泥生产商正在进入一个深度的整合过程。总水泥产能在中国已经达到顶峰，环境压力更值得关注，小规模的水泥生产商可能会发现很难发展。因此，我们认为行业的领军企业，如海螺水泥(25,-0.20,-0.79%,实时行情)将利用其强大的现金，加快并购。我们预计行业领导者通过获得更多的优质资产提高市场集中度。
我们认为2015 年水泥价格预计会比2014 年弱，由于房地产市场等建设相关的活动疲软。但是，这可能会加速行业整合的步伐。水泥生产商正在进入一个深度的整合过程。海螺仍然是我们的首选。我们给予行业“中性” 评级。
[责任编辑 : lixiaoying]
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